專題研報
多因素驅動市場 玉米價面臨回調壓力
發布時間:2020-06-03     點擊次     作者:期貨部   分享到:

       外運貿易量減少,產區供給增加,使得產區玉米價格承壓,令深加工企業靈活調整采購價格。與此同時,臨儲拍賣量和底價尚未落地,市場價仍處于偏高位置,提振了貿易商出貨積極性?,F階段玉米市場不確定性因素較多,建議謹慎操作。

玉米價格全面回落

       近期,隨著高速公路收費重啟,東北玉米外運成本增加,臨儲玉米拍賣日期臨近,貿易商出貨意愿有所增加,特別是深加工企業門前到貨量增加,使得關內玉米價格承壓,玉米價格高價回落。目前,東北地區部分深加工企業下調收購價格,主流掛牌價下調在1700-1950元(每噸價,下同)。從南美港口的數據來看,港口平倉價略有回落,截至目前,錦州港主流收購價格2060元,環比下跌10元。

飼料替代增多

       當玉米價格走強時,飼料企業可能選擇用小麥替代玉米,替代品之間的價差是替代的主要因素。小麥和玉米同屬于能量飼料,且小麥的蛋白含量高于玉米,小麥替代玉米后可以減少飼料中蛋白的加入量,節約飼料生產成本。目前,玉米現貨價格攀升至高位,疊加小麥進口量開始增加,施壓小麥價格走弱,這有助于小麥和玉米之間價差進一步縮小,部分企業或采用小麥替代玉米。據海關總署數據顯示,3月小麥進口量為59萬噸,較去年同期的29萬噸增加30萬噸,同比增幅為103.45%。

下游需求疲軟

       玉米淀粉(2402-6.00-0.25%)主流報價在2600-2630元,周度環比增加20元,雖然玉米淀粉現貨價格走強,但實際市場成交量有限,且下游需求低迷,玉米淀粉現貨價格上漲受原料價格上漲推動,導致深加工企業加工利潤虧損擴大,山東地區主要企業的玉米淀粉加工利潤為-85元。玉米酒精企業開工率開始下滑,廠家繼續累庫,玉米酒精供給陡增,國內玉米酒精加工利潤虧損進一步擴大。當前黑龍江玉米酒精企業加工利潤為-92.5元,吉林玉米酒精企業加工利潤為-87.3元。

       總之,目前市場主要關注臨儲玉米拍賣量和底價情況,一旦拍賣量和底價低于市場預期,利多因素被證偽,貿易商或積極出貨。需求暫時低迷,生豬存欄基數偏低,飼料需求疲軟,并且深加工企業開工率開始下滑,淀粉企業庫存充足,難以繼續推升玉米現貨價格。短期如果沒有新的利多因素繼續驅動市場,高價玉米難以維持,期現價格面臨回調壓力。           

(文章來源:玉米信息網)

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